莫妮卡·泰勒
数字支付系统正作为替代区域性银行基础设施不足的方案而出现。
发布于2025年11月26日
马绍尔群岛近期决定使用一种由美元支持的稳定币，作为其全民基本收入（UBI）的交付机制之一。这一决定反映了在世界上地理分布最分散的国家之一提供金融服务的实际挑战——这些国家的许多家庭无法可靠地获得银行服务。
新的Lomalo数字钱包将以USDM1的形式发放福利金。USDM1是一种代币化工具，代表马绍尔群岛政府发行，并根据纽约法律契约，以短期美国国债作为全额抵押。这是否有资格被称为”稳定币”（公开报道中使用的简称）仍有争议，因为根据定义，稳定币是私人发行的工具，而USDM1则是通过政府授权的结构发行的主权债务。国际货币基金组织（IMF）将其结构定性为”数字主权债券”，更接近于主权债务，尽管它在实际操作中类似于稳定币。
在其他地方被视为理所当然的服务，如银行分行、自动取款机、外汇交易商，甚至开设账户的能力，对大部分人口来说仍然无法获得。
这是一个不寻常但并非孤立的进展。帕劳、所罗门群岛和其他太平洋国家也已开始尝试使用数字支付系统，因为传统银行网络正在萎缩。该地区正在发生的情况并非加密货币炒作的翻版，而是对银行基础设施退化的回应——这种退化使得太平洋国家不得不寻找可行的机制来提供核心金融服务。
在这种金融脆弱的背景下，IMF指出，马绍尔群岛新设立的全民基本收入计划旨在缓冲家庭免受生活成本上涨的压力，并在一个正规就业和金融渠道有限的经济体中提供可预测的支持。该计划也被视为一种方式，通过在结构性脆弱和人口流失的背景下提供更稳定的社会安全网，来帮助遏制严重的人口外迁。
尽管总体目标明确，但具体的融资架构仍未完全明确。目前的计划依赖于从契约信托基金（主要由美国出资支持）中逐年提取资金，以及在较小程度上依赖于与USDM1相关的收入。
太平洋金融体系承受压力已有一段时间。商业银行以盈利能力低和遵守全球反洗钱标准的成本过高为由，稳步撤回了整个地区的代理银行关系。这些撤回削弱了各国结算国际支付、维持汇款渠道以及向偏远地区分配政府资金的能力。对许多小岛屿国家来说，银行业务既昂贵又低效，原因是地理上分布稀疏、能力受限且越来越不可靠。在其他地方被视为理所当然的服务，如银行分行、自动取款机、外汇交易商，甚至开设账户的能力，对大部分人口来说仍然无法获得。
正是在这种背景下，数字钱包和稳定币变得具有吸引力。马朱罗（马绍尔群岛首都）对USDM1的兴趣反映了物流现实，而非对加密货币的热情。它使得无需银行账户即可直接向公民转账，减少了在分散的环礁之间运送实物现金的负担，并通过Lomalo钱包提供了一个不依赖于日益脆弱的代理银行关系网络的支付渠道。
USDM1与主导加密货币市场的投机性代币不同。政府强调，它是根据纽约法律发行的，由短期美国国债支持，由美国托管机构在破产隔离结构中持有，并设计了类似于主权债务义务的赎回机制。从功能上讲，它更接近于一种代币化的美国国库券，而非传统的加密资产。
从成熟银行体系的角度来看，稳定币可能显得没有必要，但这种假设在太平洋地区不成立。
这些创新伴随着风险。IMF多次警告，太平洋地区的数字资产项目可能产生宏观金融脆弱性，尤其是在监管能力有限的情况下。担忧包括：负债扩大带来的财政压力、因反洗钱/了解你的客户框架薄弱而产生的金融诚信风险、赎回流动带来的冲击，以及数字系统中的操作脆弱性。IMF还建议，马绍尔群岛的全民基本收入计划应更具针对性，以维持财政可持续性。
从成熟银行体系的角度来看，稳定币可能显得没有必要，但这种假设在太平洋地区不成立。在那里，基础设施薄弱、不均衡且不断恶化。由于银行服务有限、代理银行关系减弱以及现金分发成本高昂，数字支付系统填补了真正的空白。它们并非作为一种技术新奇事物出现，而是作为无法再满足基本需求的银行基础设施的替代品。
对澳大利亚而言，其意义不在于马绍尔群岛本身（该国属于美国契约体系），而在于它所开创的先例。随着传统银行业务的恶化，面临类似银行约束的其他太平洋国家政府可能会转向数字支付轨道。堪培拉已经投资于维护区域性银行准入，通过太平洋银行论坛与美国和世界银行合作，以应对去风险化和代理银行撤出问题。
即将出台的澳大利亚数字资产框架预计将引入许可要求、准备金标准和治理规则，这有可能成为区域参与的有用工具。澳大利亚不仅可以将稳定币视为单纯的国内监管事务，还可以与太平洋伙伴分享其框架的某些要素，支持监管能力建设，并与各国央行合作测试数字支付系统。其目的不是推广稳定币，而是确保它们的采用不会超越监管监督或破坏金融稳定。
马绍尔群岛的全民基本收入计划标志着一个转变，这一转变可能在该地区加速。随着银行网络的持续收缩，面对银行服务渠道日益缩减以及对可行替代方案的需求，太平洋国家政府将越来越被数字支付系统所吸引。对澳大利亚来说，关键不是通过加密货币乐观主义或怀疑主义的视角来看待这一变化，而是将其视为该地区金融架构中一个潜在的结构性转型。
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