https://scottsantens.substack.com/p/how-to-pay-for-ubi-stock-dilution-tax
对年收入超过1亿美元的企业征收1.5%的年度股票稀释税，每年可筹集超过1.4万亿美元——足以自动向每个美国人每月发放约365美元。
Scott Santens
2026年6月6日
企业一直在发行新股——为了筹集现金、支付高管薪酬、吞并其他公司。那么问题来了：如果它们也必须向我们其他人发行一点新股呢？我称之为股票稀释税，我认为这是用财富税为全民基本收入（UBI）买单的最简洁方式。让每家大型企业每年增发1.5%的新股，慢慢卖出，然后把收益分给每个美国人——大约每月365美元，无需新的官僚机构，富豪们也无处可逃。
并非只有我在思考这种方式。本周，参议员伯尼·桑德斯宣布了《美国人工智能主权财富基金法案》，该法案将对最大的AI公司一次性征收50%的股票税，并将这些股份投入一个基金，向我们所有人支付股息。去年，特朗普签署了一项创建主权财富基金的行政命令，他的政府一直在沿途收购股权——英特尔约10%的股份、稀土公司MP Materials的一部分股份、美国钢铁公司的“黄金股”。在我撰写本文时，据报道，高级官员正与大型AI公司进行初步谈判，商讨让它们自愿向政府移交股份，并将向美国家庭支付股息作为收益用途之一。风险投资家维诺德·科斯拉提出，拿每家上市公司10%的股份集中起来为人民所有。早在2021年，萨姆·奥尔特曼在他的文章《万物摩尔定律》中几乎提出了完全相同的建议，他建议设立一个美国股票基金，通过每年向大公司征收其市值2.5%的股份来注资。
因此，问题已不再是公众是否应该在我们共同帮助创造的财富中拥有股份。不论党派归属，专家们基本上都已承认了这一点。现在的问题是如何实现。而在如何实现上，我认为每个人都犯了同样的错误。
他们都想建造一座巨大的财富堆。
我不想。我想建造一个水龙头。
机制：企业通过增发股票来缴税
具体方案如下。要求每个符合条件的商业实体——无论是上市公司还是私营公司——只要年收入超过1亿美元或公允市值超过1亿美元，每年将其价值1.5%的新股或同等所有权权益发行到一个公共股息基金中。收入门槛涵盖了约35,000家可从人口普查商业数据中衡量的大型美国公司，而估值门槛则防止高价值私营公司仅因当前收入低或保持私营而逃避。按当前估值计算，这大约是每年1.44万亿美元。将其平均分配给每位合法永久居民，无论成人还是儿童，每人每月可获得大约365美元，而且是永久性的，并且会随着美国企业价值的增长而增长。
注意，每家公司为支付这项税收实际做了什么。它不写支票。它不出售工厂。它只是发行新股，就像政府发行新货币一样。一家价值1000亿美元的公司发行15亿美元的新股，公众现在拥有了它。
这是有史以来设计得最无痛的财富税，也是有史以来设计得最无法逃避的财富税。想想稀释的作用。当你增发1.5%的股份时，每一股现有股份的价值都会稍微降低一点，因为每一股代表同一家公司稍小的一块份额。这是通货膨胀，但针对的是股票而非美元。最精彩的部分在这里：无法逃脱。亿万富翁可以搬到摩纳哥。他们可以雇佣世界上最聪明的税务律师。他们可以通过十几个国家的十几家空壳公司转移财富。这些都没用。无论他们身在何处，他们的股份价值都会略微降低，因为现在世界上有了更多这样的股份。你无法逃避稀释。你无法扣除它。你无法将其转移到海外。它如影随形。
而且它是温和的。在1.5%的稀释率下，非常富有的人并不会失去财富——他们只是增长得稍慢一些。他们的财富不会以每年10%的速度复利增长，也许以8.5%的速度增长。他们仍然会变得更富有。他们只是在增长过程中与我们其他人分享了一小部分收益。我认为这是一个几乎任何人都能接受的交易，包括他们自己。
我的不同之处：不要囤积股份——稳定卖出，每年重新填充
这就是我与伯尼、特朗普、奥尔特曼和科斯拉——以及马特·布鲁尼格（他的《美国社会财富基金》是整个理念最精心设计的版本）——分道扬镳的地方。他们的每一个提案最终都是以政府基金中堆积如山的股票告终，就像挪威或阿拉斯加那样，随着时间的推移不断增长，同时每年只支付其总价值的一小部分。阿拉斯加永久基金仅从其持有资产的一小部分向居民支付股息，正是为了让基金持续增长。如果你的目标是囤积财富，那是个不错的模式。
但我们为什么要囤积公共财富呢？整个问题就在于囤积。答案不能是另一个囤积。
我写过一本书，阐述货币对于一个发行本国货币的国家实际上是如何运作的，简而言之：美国不需要先囤积资金才能花钱。它不是一个家庭。它在支出时创造美元，在征税时销毁美元。因此，没有理由——完全没有——在联邦层面囤积大量财富，而我们本可以将其直接交到人民手中。囤积是当你害怕会用完时才建造的。货币发行者永远不会用完。
所以，我会这样做。称之为临时持有基金——一个水龙头，而不是一个囤积库。
一家公司将其股份发行到基金中。一年大约有250个交易日。每天，基金出售这些股份的1/250。而且它不会在开盘时全部抛售——它会在每个交易日缓慢、稳定地滴出，就像算法安静地执行大额订单以避免影响价格一样。目标是成为市场上最无聊的参与者：在一年中平稳地卖出每一股，以至于没人能察觉到。然后，第二年，公司重新填充基金，我们再重复一遍。
收益作为“伟大美国股息”支付给每个美国人。我们可以将创建该法案的法律称为“GAINS法案”——《授予美国人国民股份收入法案》。我们不会囤积收益。我们会分享它们。我们不会将收益投资于市场。我们会投资于彼此。
为简化系统，支付将基于上一年的已实现收益。1月1日，符合条件的公司将股份或同等所有权权益发行到公共股息基金中。在这一年中，基金将逐步将这些资产转换为现金。然后，在接下来的一年，已实现收益将以每月等额支票的形式支付。这意味着2028年的股息将由2027年收集和出售的股权资助，而2028年的股权批次将被收集和出售以资助2029年。没有猜测。没有月度市场波动。只是去年共享的企业财富变成今年每月的公共股息。
“但是，每天卖股票难道不会让市场崩盘吗？”这是个需要提出的合理问题，答案是否定的。原因正是每日滴出的全部意义所在。市场受到意外和大规模的伤害：一次没人预见到的突然抛售。而缓慢、完全可预测、均匀间隔的已知数量出售则恰恰相反。这是最具消化性的出售方式。而下面这点应该能完全打消这种担忧：我们已经在反向运行这个完全相同的机器，每一年都是如此。
美国企业目前每年花费超过一万亿美元回购自己的股票——2025年约为1.1万亿美元，创历史纪录——从市场中移除股份，并将收益输送给已经拥有这些股份的人。我的稀释税简单来说就是回购的反向操作。企业不是通过回购股份来进一步富及其现有股东，而是通过出售股份来富裕每个人。如果市场每年能消化一万亿美元的股票购买，它就能以同样的方式吸收相当数量的股票出售。有一个诚实的区别——回购会推高价格，而出售会拉低价格——但每日滴出使得这种拉低效应微乎其微，而且在很多时候，我们只是抵消了已经在进行的回购。
还有一个我关心的优势。因为基金出售它收到的所有股份，它永远不会在任何公司建立永久性股权。政府不会慢慢积累有投票权的股份和董事会席位，以及奖惩的权力。伯尼和我在很多事情上目标一致——广泛地让公众拥有我们共同帮助建立的财富，让富人付出，让每个人获得股息——他的版本在所有这些都是真诚的。我只是不希望国家掌握控制权，理由就在我们眼前：特朗普政府一直在有选择性地获取股权，挑选哪些公司能获得联邦合作伙伴，哪些不能。这就是国家持有股份的危险。一届政府为行善而建立的同一套机制，下一届政府就会继承它来奖赏朋友和惩罚敌人。还有第二个危险：一个拥有其所监管公司股份的政府，既是股东又是裁判——这正是批评者已经提出的反对意见。一个出售所有股份的基金永远不会是永久股东，因此它永远不会损害裁判的中立性。所以我宁愿公众拥有财富，而政府不拥有控制权。我的方法是一个什么都不囤积、什么都不控制的财富基金。一个永远不会变成权力争夺工具的财富基金。
为什么我们理应获得这些
你可能会想：好吧，无痛且无法逃避，但我们凭什么可以获得我们未曾建立的公司的份额呢？
凭所有理由。
首先从研究说起。这些公司所依赖的技术几乎没有任何一项是单靠私营部门创造的，因为风险最高、最早期、利润最低的科学正是市场不愿资助的。公众资助了它。在《启动美国》一书中，经济学家西蒙·约翰逊和乔纳森·格鲁伯阐述了从1940年开始，大规模的公共投资——二战研究以及斯普特尼克之后太空竞赛的恐慌——如何建立了雷达、喷气发动机、数字计算机，并最终建立了私营公司将其转化为财富的互联网。联邦研发支出在1964年达到峰值，约占GDP的2%。今天大约是0.6%。人们完全不知道股市中有多少财富是由公共资金播下的种子。地球上的每一家制药公司，在某种意义上，都站在由公共资助的基础研究堆成的大山上。利润被私有化了。账单被社会化了。
然后是新情况：AI。我们都训练了它。我们每个人在网上写下的每一次搜索、每一篇帖子、每一张照片、每一句话，都成了这些模型的燃料——这是数十亿人无偿提供的劳动，现在驱动着价值数万亿美元的公司。这就是为什么我发起了《人类AI承诺》。构建AI的人们一直在告诉我们，像UBI这样的东西将是必要的。埃隆·马斯克说“全民高收入”是应对AI导致的失业的最佳方式，谷歌DeepMind的德米斯·哈萨比斯也说过类似的话。好的。现在让我们让他们兑现。我们训练了机器。我们资助了科学。我们应该被当作我们已经是的那样来对待：股东。而公司发行股票以我们的名义出售，正是你真正让我们成为股东的方式，而不仅仅是承诺。
加大力度
每月365美元作为全民股息是一个真正的底线，但它是起点，不是终点。有一些方法可以使其更大。
首先，提高稀释率。因为水龙头支付它收集到的一切，这里的数学很简单：UBI随着税率直线上升。每增加半个百分点，每个人的支票每月增加约122美元。在2%时，每人每月约为487美元。在2.5%时——萨姆·奥尔特曼本人提出的税率——约为608美元。在3%时，约为730美元。没有隐藏的悬崖，没有收集更多反而开始收集更少的临界点。你只需转动刻度盘。
那么为什么不第一天就调到3%呢？因为我认为明智之举是先启动它。我会以1.5%启动，证明机制有效，并把支票交到人们手中，因为一旦UBI存在，提高它将成为政治中最受欢迎的投票之一。然后我会在几年内将其提高到2.5%，并把3%视为只有在系统成熟后才能达到的雄心勃勃的上限。请记住，这是一种无法逃避的财富税。我们增发更多股份的那一刻，埃隆的股份价值就略微降低，而他无法逃脱。这比让审计员在全球追捕他的资产容易得多。我们不需要追查他的财富。我们只需稀释它。
其次，我喜欢将稀释税与10%的增值税或对所有金融交易征收微税（比如0.25%，本着经济学家所称的托宾税的精神）相结合的想法。这对普通买入并持有的投资者几乎没有影响，但它会打击那些靠天文数字交易量赚钱的高频交易者。它会对顶层的频繁交易征税，并且作为额外的好处，会推动每个人进行长期投资，而不是每秒从数百万笔交易中刮取小额利润。我认为这是实现更大UBI的可选附加项。
然后还有我在别处主张过的：用可退还的标准税收抵免取代标准扣除额。将其叠加在稀释股息和消费税股息之上，再加上每吨100美元的碳费和1%的土地价值税，我们将谈论一个消除贫困的多层次UBI，每月超过1,500美元——一对夫妇每月超过3,000美元，一个四口之家每月超过6,000美元。
但这会缩减我的401(k)退休账户吗？
这是最需要诚实回答的反对意见，因为这会令普通人而非亿万富翁担忧。如果我们稀释每家公司的股份，我们也会稀释我们退休账户中的股份。这是事实。那么让我们仔细看看这究竟对我们意味着什么——因为一旦你看到数字，这种担忧就应该烟消云散。
首先看看你的401(k)实际是由什么构成的（如果你有的话）。几乎没有人会终身持有100%的股票。一个典型的退休计划大约是60/40的混合比例——大约60%的股票，40%的债券。因此，对你账户的拖累不是标题税率。它大约是税率的60%。在2.5%的稀释率下，一个典型账户的增长速度比原本会慢大约每年1.5%。在1.5%的启动税率下，慢不到1%。真实存在，但远未到可怕的程度。
现在是最重要的部分，这是一个简单的算术问题。稀释成本是成比例的——它随着你拥有多少股票而缩放，因此小额储户几乎感觉不到，而大额储户则感受明显。但UBI是固定金额——无论你存了数百万还是零，相同金额的钱都会进入每个账户。成比例的成本，固定的收益。这意味着存在一个交叉点：低于它，你每月的支票超过你的损失；高于它，损失超过支票。
那么这条线在哪里呢？计算一下，大约在每人50万美元左右。最精彩的部分在这里——当你改变税率时，它不会移动。将稀释率从1.5%提高到3%，你的退休账户受到的打击确实会更大，但你的股息也会更大，所以交叉点稳定在50万美元左右。无论你把刻度盘调得多高，最终净贡献者都是同一群人。提高税率并不会真正改变谁赢谁输。它只是加深了最顶层与其他人分享的程度。
那么，有多少人最终会在退休时拥有更少的钱？谁站在那条线之上？几乎没人。在拥有退休账户的家庭中，只有大约9%拥有50万美元或更多，而由于只有大约一半的美国家庭拥有退休账户，这大约只占所有家庭的5%。最富有的5%到10%。其他所有人——我们中的绝大多数——都会受益。
对于夫妻来说情况更好，因为UBI是按人支付的，而储蓄通常不是。在大多数双收入家庭中，大部分退休资金集中在一个人的账户中，但两个人都会领取股息。两份支票对应一个被稀释的养老金储备，将家庭交叉点推高到接近100万美元。一个坐拥近100万美元的退休夫妇仍然受益。两种基本收入，每月一次，在他们余下的生命里，很容易超过他们储蓄略微放缓的增长。
总之，一个稍小的养老金储备加上全民股息，对大约十分之九的人来说，胜过稍大的养老金储备但没有全民股息。唯一会稍微变差的是那些最不需要帮助的家庭——那些已经坐拥七位数资产的家庭。
我们真正应该想要的
几十年前，作家罗伯特·安东·威尔逊描述了一种他称之为RICH经济的东西——通过控制论稳态实现收入增长。其理念是自动化不应该是我们害怕的东西。它应该是我们为之欢呼的东西，因为机器做更多工作意味着为每个人带来更多富足，并以股息形式支付给所有人。这就是我想要的。我希望我们的公司获胜。我希望机器人为我们工作，AI让生产力图表不断上升，上升，再上升。
但现在，除非你恰好拥有大量股票，否则这些对你毫无帮助。股市和普通美国人的经济安全已经完全脱钩。市场在同一个月创下历史新高，而家庭却无法应对紧急情况。生产力属于机器。收益属于股东。而我们大多数人两者都不是。
股票稀释税将这两件事重新联系在一起。它使每个美国人都自动、与生俱来地成为整个经济成功的股东——这样当我们的公司做得更好时，我们都会过得更好。这不是比喻。这是字面意义上的，以美元计，每个月。我们希望它们成功，因为它们的成功最终也是我们的成功。
我们帮助支付了科学研究的费用。我们训练了AI。我们是客户、是数据、是劳动力，也是这一切具有任何价值的原因。财富是建立在我们所有人——追溯到几代人——奠定的基础之上的。我们的股息不是慈善，也不是激进的主张。它是我们的，而且早就该给了。
让我们不要建造一堆股票。让我们建造水龙头——并最终打开它。